Cómo Crypto va a cero

La muerte de FTX, un intercambio declarado en bancarrota el 11 de noviembre después de una espectacular explosión, hará que algunos miren hacia otro lado. ¿Qué debe pasar para que todos se rindan?

Si todo el mundo dejara de usarlo. Así, en pocas palabras, es como las criptomonedas irían a cero. Sin embargo, el viaje es más interesante que el destino. La muerte de FTX, un intercambio declarado en bancarrota el 11 de noviembre después de una espectacular explosión, hará que algunos miren hacia otro lado.

¿Qué debe pasar para que todos se rindan?

Una respuesta requiere una idea de cómo funciona la industria. En la base de las criptomonedas se encuentran las cadenas de bloques, como Bitcoin y Ethereum, que registran transacciones verificadas por computadora, un proceso impulsado por la emisión de nuevos tokens.

FTX

La cadena de bloques de Ethereum valida líneas de código, lo que permitió a los usuarios emitir sus propios tokens o crear aplicaciones. Estos incluyen monedas estables, que están vinculadas a monedas del mundo real, y tokens como Uniswap, que ejecutan protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi).

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Las cadenas principales y un puñado de tokens basados ​​en Ethereum, como las monedas estables, representan el 90 % del valor de las criptomonedas. Se han construido grandes empresas en la cima de este mundo, incluidas bolsas de valores, fondos mutuos y plataformas de préstamos.

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Eliminar la criptografía por completo requeriría eliminar las capas subyacentes de la cadena de bloques. Podrían ceder primero, volcando el taburete debajo de todo lo demás. O la industria podría desmoronarse de arriba abajo, capa por capa como una bufanda tejida.

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Noquear el taburete es extraordinariamente difícil., y el alto valor actual de bitcoin y ether lo hace aún más difícil. Atacar una cadena de bloques y cerrarla requiere obtener el control del 51 % de la potencia informática o el valor de los tokens apostados para verificar las transacciones. Cuanto más valiosos sean los tokens, más energía se necesita para atacar una cadena de prueba de trabajo, como Bitcoin, y más dinero para atacar una cadena de prueba de participación, como Ethereum.

etéreo
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La seguridad de estos canales, medida por cuánto tendría que gastar alguien para atacarlos, ahora está en el rango de $ 5 mil millones a $ 10 mil millones. Se necesitaría un gobierno o individuo extraordinariamente rico para montar tal ataque. Y aunque Elon Musk estaba tan inclinado, parece un poco ocupado en este momento.

Todo comenzó con Terra

Por lo tanto, el desenredado es la ruta más factible. Los eventos de este año han revelado cuán vulnerable es este tipo de criptografía. La implosión que parece haber provocado el caos es la de Terra-Luna, un sistema de moneda estable descentralizado, con un valor de alrededor de $ 40 mil millones en su punto máximo.

tierra 2

Se estrelló en mayo, eliminando $ 200 mil millones de la capitalización del mercado de criptomonedas. Esto condujo varias semanas después a la quiebra de varias plataformas de préstamos y un fondo de cobertura, eventos que acabaron con otros $200 mil millones en capitalización de mercado.

Las llamadas de margen que enfrentan estas plataformas parecen haber puesto en peligro a Alameda, la empresa comercial propiedad de Sam Bankman-Fried, y llevaron a la decisión de usar fondos de clientes de FTX para llenar el vacío. Cuando FTX falló, eliminó otros $ 200 mil millones de la capitalización de mercado de la criptomoneda.

Ahora, otras plataformas de intercambio y préstamo parecen estar en problemas.

Sam Bankman frito
Sam Bankman frito

Los lectores de ojos brillantes notarán que la mayoría de estas cosas, aparte de Terra-Luna, están en la categoría “arriba”, no en tecnología en cadena.

Los intercambios de DeFi y los protocolos de préstamo continuaron operando incluso cuando las empresas más similares a las empresas normales implosionaron una por una. Pero el colapso de estas empresas podría poner en peligro la tecnología subyacente al eliminar parte de su valor, haciendo que las cadenas estén más expuestas a posibles atacantes y provocando que los mineros o las partes interesadas apaguen sus máquinas.

El valor de la cadena y la actividad del token se está fortaleciendo. Cuanta más gente usa DeFi, más valioso se vuelve Ethereum. Cuanto mayor sea el precio del éter, mayor será la barrera para el ataque de la cadena de bloques y más personas confiarán en que la cadena de bloques durará.

También funciona a la inversa. Cuanta más gente se aleje de las criptomonedas por miedo,

la caída

La capitalización de mercado total de las criptomonedas es actualmente de $ 820 mil millones. Esto es un 70% por debajo del pico de hace un año, pero sigue siendo alto en comparación con la mayor parte de la historia de las criptomonedas.

Es más alto que a principios del año pasado, por ejemplo, y en cualquier momento anterior, incluido el pico del mercado alcista en 2017.

Contagio criptográfico

Muchas más capas, como una gran moneda estable, grandes corporaciones o quizás otros protocolos en cadena. tendría que colapsar para que el valor de las criptomonedas volviera a los niveles en los que se negociaba hace solo tres o cuatro años.

La reputación de Crypto ya ha sido socavada. Su valor se derrumbó muchas veces a lo largo de su vida. Aunque menos personas usarán criptografía como resultado de la caída de ftx, es muy difícil imaginar que el número sea lo suficientemente pequeño como para reducir su valor a cero.

  • Publicado por el periódico The Economist